所以從這一點(diǎn)來(lái)講，甘肅我們先做好一個(gè)地基，再蓋房子，再來(lái)提供使用，是這樣一個(gè)邏輯。

自助建站那就更好理解了，強(qiáng)降自助建站可以說是互聯(lián)網(wǎng)革新的一種技術(shù)，幫助許多不懂程序、不懂代碼、不懂設(shè)計(jì)的小白建站者們實(shí)現(xiàn)自助建站。那么“響應(yīng)式”與“自助建站”的集合又會(huì)出現(xiàn)什么樣的新鮮事呢?響應(yīng)式與自助建站相結(jié)合可以稱作為：雨引響應(yīng)式自助建站系統(tǒng)、雨引H5響應(yīng)式自助建站系統(tǒng)、全平臺(tái)營(yíng)銷系統(tǒng)、全平臺(tái)應(yīng)用系統(tǒng)等等。

2.易于SEO優(yōu)化：山洪死亡響應(yīng)式建站，山洪死亡統(tǒng)一的交互入口讓搜索引擎更喜歡你，不需要再單獨(dú)為特定的網(wǎng)站版本進(jìn)行優(yōu)化，只需要優(yōu)化一個(gè)站點(diǎn)便能做好所有并且目前搜索引擎對(duì)于HTML5網(wǎng)站相比傳統(tǒng)網(wǎng)站更加親睞。 H5響應(yīng)式建站案例-星巴克一般建站系統(tǒng)與自助建站系統(tǒng)：多輛說起建站系統(tǒng)，我想給大多數(shù)人最大的印象就是cms系統(tǒng)了。一般常見的H5工具有：車沖TwitterBootstrap、SproutCore、Foundation、Ionic等。制作響應(yīng)式網(wǎng)站在較早之前是個(gè)繁瑣復(fù)雜的事情，入黃8人但是現(xiàn)在響應(yīng)式建站系統(tǒng)的出現(xiàn)，讓響應(yīng)式建設(shè)變得簡(jiǎn)單在這些策略都明確后就整合成了一套方案，甘肅當(dāng)然還會(huì)涉及過預(yù)算控成本。

不過大家的感知里都會(huì)有類似的部分，強(qiáng)降運(yùn)營(yíng)太大了，運(yùn)營(yíng)又太細(xì)了，運(yùn)營(yíng)什么都會(huì)，但運(yùn)營(yíng)又什么都不會(huì)。我覺得這都是片面的，雨引我認(rèn)可的是運(yùn)營(yíng)就是經(jīng)營(yíng)，但這同樣是個(gè)很大的詞，而經(jīng)營(yíng)就是得用心、用腦慢慢去做的一件事。可能類似于茅臺(tái)，山洪死亡云南白藥，格力電器，美的集團(tuán)，這些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的好公司會(huì)一直在名單中，但是其他公司會(huì)不斷發(fā)生變化。

在幾百年前，多輛牛頓爵士就定義了地心引力規(guī)則，無(wú)論是個(gè)體，還是公司，甚至整個(gè)國(guó)家，最終都無(wú)法在時(shí)間長(zhǎng)河中擺脫地心引力對(duì)我們的約束。在我們文章推出后，車沖A股的“漂亮50”公司也繼續(xù)上漲：貴州茅臺(tái)漲幅60%，老板電器漲幅44%，索菲亞漲幅41%，恒瑞醫(yī)藥漲幅36%，海康威視漲幅62%,。到了今天，入黃8人市場(chǎng)又重新再說估值，說“漂亮50”，每次聚會(huì)如果手里沒有茅臺(tái)，沒有白酒家電，就感覺低人一等。甘肅刺破“漂亮50”泡沫的幾個(gè)驅(qū)動(dòng)力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。

對(duì)于中國(guó)機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)，我沒有做過多少量化研究。即使到今天，這批股票中的大部分公司還是各個(gè)行業(yè)的龍頭。

自然規(guī)律的黑夜和白天，太極中的陰陽(yáng)交錯(cuò)都是。白酒，家電中的好公司就應(yīng)該上漲，茅臺(tái)就應(yīng)該獲得遠(yuǎn)超行業(yè)同行的估值。從這點(diǎn)看，美國(guó)“漂亮50”和目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代背景非常類似。從美林時(shí)鐘上看，滯脹周期是非常不利于權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)的，中國(guó)過去十年我印象比較深的就是2008和2011年，其中2011年出現(xiàn)股債雙殺，2008年也是一輪大熊市。

這些公司中出現(xiàn)地雷，以及停止增長(zhǎng)的公司并不多。那時(shí)候市場(chǎng)流行的是商業(yè)模式，是通過收并購(gòu)長(zhǎng)大的資產(chǎn)證券化，是行業(yè)邏輯，是互聯(lián)網(wǎng)流量思維。從行業(yè)分布上我們也能看到，美國(guó)的“漂亮50”行業(yè)分布很廣，是真正各個(gè)行業(yè)中的龍頭股。小到我們的投資，大到我們的生命，很多事情都是在輪回。

第四，偽龍頭公司的估值溢價(jià)。到了2012到2013年，又增加了?？?，大華，杰瑞，富瑞特裝，碧水源等。

情緒的狂熱，發(fā)散到最后的一致性預(yù)期，索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結(jié)束后，我們看到的是大平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)越來(lái)越好，而許多VC投資的創(chuàng)業(yè)小公司一個(gè)比一個(gè)難以生存。

大意是，想都不要想，買入持有就行。騰訊，阿里，網(wǎng)易，微博，陌陌的市場(chǎng)份額提升，也給他們帶來(lái)了合理的估值溢價(jià)。但是在目前的A股，“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時(shí)期，美國(guó)市值最大的前20家公司占據(jù)了市場(chǎng)40%的份額。而之后，在1982年開始的美國(guó)最大一波牛市中(指數(shù)從1000點(diǎn)上漲到了10000點(diǎn)以上)，這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時(shí)大家都意識(shí)到依靠基建的方式無(wú)法持續(xù)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但新經(jīng)濟(jì)的苗頭還沒看到。

漂亮50在這個(gè)6年的熊市中，整體下跌了23%，跑輸市場(chǎng)15%。其次，就是以長(zhǎng)周期維度去做投資，基于行業(yè)，公司的基本面，產(chǎn)業(yè)背景和邏輯。

2007到2009年的周期輪動(dòng)，2010到2012年的醫(yī)藥消費(fèi)，2013到2015上半年的互聯(lián)網(wǎng)TMT，2015年去杠桿之后到今天的價(jià)值成長(zhǎng)。到了今天，市場(chǎng)又重新再說估值，說“漂亮50”，每次聚會(huì)如果手里沒有茅臺(tái)，沒有白酒家電，就感覺低人一等。

而從1973到1979年的大熊市里，大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場(chǎng)。更有趣的是，中國(guó)歷史上其實(shí)炒作過好幾次“漂亮50”主體，其中的成分股經(jīng)常有變化。

這些公司更多被打上了某種標(biāo)簽，這種標(biāo)簽類的估值溢價(jià)，最終會(huì)在潮水退去后傷害投資人。從交易的行為金融學(xué)來(lái)看，這本身就是一種希望捕獲Beta的動(dòng)力。document.writeln('關(guān)注創(chuàng)業(yè)、電商、站長(zhǎng)，掃描A5創(chuàng)業(yè)網(wǎng)微信二維碼，定期抽大獎(jiǎng)。目前看，可能機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)還不是最多的。

但最近和朋友交流，幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當(dāng)全世界都在討論中國(guó)的“漂亮50”時(shí)，我們反而會(huì)去反思，“漂亮50”是否進(jìn)入的泡沫階段。

只有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無(wú)法保證“漂亮50”模式在未來(lái)3-6個(gè)的表現(xiàn)，甚至從歷史的每一次輪回看，大概率還會(huì)繼續(xù)上漲。

今天，在看了更多的史書，經(jīng)歷了更多的周期后，我更愿意相信這一切都是某種輪回。當(dāng)時(shí)我們的邏輯基于幾大經(jīng)濟(jì)基本面因素：1)經(jīng)歷了2015年去杠桿之后，整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)回落;2)長(zhǎng)期看，中國(guó)的好公司很稀缺，應(yīng)該獲得估值溢價(jià);3)行業(yè)集中度會(huì)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定的階段不斷提高;4)整體市場(chǎng)缺少亮點(diǎn)，類熊市特征，市場(chǎng)關(guān)注度會(huì)聚焦。

然而從2000年到2012年的十二年時(shí)間中，這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時(shí)代背景點(diǎn)拾曾發(fā)過一篇文章，深度分析了目前的整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，流動(dòng)性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信，市場(chǎng)認(rèn)為的“漂亮50”中，還是有一些偽龍頭企業(yè)。中國(guó)的“漂亮50”基本上就是消費(fèi)股，所以前幾天看了廣發(fā)證券策略陳杰的報(bào)告，他直接用消費(fèi)和家電的估值來(lái)做歷史對(duì)比。

甚至，從美國(guó)的教訓(xùn)中發(fā)現(xiàn)，高估值的代價(jià)就是長(zhǎng)期消化。無(wú)論在任何時(shí)間點(diǎn)，人性都很難發(fā)生質(zhì)的變化。

記得在2013和2014年，你和大家一談基本面，就是輸在了起跑線。到了1972年的時(shí)候，“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢(mèng)率。

2012年下半年到2015年上半年，創(chuàng)業(yè)板小股票的上漲讓價(jià)值投資者無(wú)從應(yīng)對(duì)。未來(lái)一旦通脹起來(lái)，將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。