而且深圳的中學(xué)教育就已經(jīng)開始普及硬件機(jī)器人和編程，試駕色這為未來輸出程序員人才奠定基礎(chǔ)。
目前現(xiàn)有電商體系下，新款型動現(xiàn)也無論是B2B、B2C還是O2O模式，都無法打通醫(yī)院端，真正觸及中國藥品渠道的核心。醫(yī)療服務(wù)精準(zhǔn)與個性化的體檢服務(wù)，起亞將對個人的疾病風(fēng)險(xiǎn)做出提前預(yù)警，并做出提前干預(yù)與預(yù)防。
從過去的十年看，瑪莎醫(yī)療行業(yè)的增長主要來自于兩方面：瑪莎第一是內(nèi)生增長，即產(chǎn)量增加、價(jià)格提升、新產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的開拓(主要包括技術(shù)的升級)，這個邏輯仍然存在，而且相對于其他行業(yè)而言，醫(yī)療健康領(lǐng)域會有更為穩(wěn)定和持久的增長機(jī)會;第二是外生增長，伴隨著資本市場的力量，行業(yè)迅速向縱橫兩個方向延伸，并且未來醫(yī)療健康行業(yè)的并購整合可能會來得更加猛烈。核心問題還是在于醫(yī)療行業(yè)的醫(yī)院供給端的特殊性，拉蒂利造力操醫(yī)生掌握處方權(quán)，拉蒂利造力操同時(shí)患者在需求端信息高度不對稱，很難有決策權(quán)，因此無論平臺需求量有多大，也較難對醫(yī)院的供給端形成溢價(jià)能力，從而打破醫(yī)院原有的經(jīng)濟(jì)體系?；颊呔歪t(yī)路徑的改變會改善患者與醫(yī)生的匹配，般犀再加上醫(yī)生的多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，般犀會使得稀缺的名醫(yī)資源逐漸從看大量的小病中解放出來，大醫(yī)生與小醫(yī)生、等級醫(yī)院醫(yī)生與基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)生間的分工與合作會更明確，進(jìn)而能為更多真正有需要的患者服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)的篩選與匹配功能就能發(fā)揮作用。從這個產(chǎn)業(yè)并購發(fā)展的角度看，控表國內(nèi)的這波內(nèi)生增長和外生并購還處于較早的階段。目前交易類營收規(guī)模在整個市場規(guī)模中的占比非常大，試駕色其次是線上營銷，占比最小的是用戶增值營收規(guī)模。
移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起，新款型動現(xiàn)也醫(yī)藥與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合使得信息流通成本大大降低，“去中心化、去權(quán)威化”是最顯著的特點(diǎn)。2、起亞大數(shù)據(jù)將在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。PE價(jià)值由于國內(nèi)A股上市公司的高估值因素(相對于成熟市場，瑪莎目前仍然高位)，瑪莎部分PE投資人是否還在單純地追逐估值套利(包括跨境套利)?那么，PE機(jī)構(gòu)的價(jià)值何在?做好一個搬運(yùn)工也是需要專業(yè)技巧的，對于如何做好PE機(jī)構(gòu)的投后增值服務(wù)能力以及對產(chǎn)業(yè)鏈的整合，需要具備兩大核心要素能力，一是要能找到行業(yè)里最優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，確保理念的執(zhí)行力;二是要在產(chǎn)業(yè)鏈上具備各方資源，要在每個細(xì)分板塊都能找到適合的標(biāo)的，并能通過資本和管理的紐帶，讓它們產(chǎn)生好的整合協(xié)同效應(yīng)，這才是一個好的并購預(yù)期要達(dá)到的效果。
同時(shí)未來我們預(yù)計(jì)醫(yī)療大數(shù)據(jù)尤其在慢病領(lǐng)域，拉蒂利造力操在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺精準(zhǔn)分轉(zhuǎn)診、醫(yī)?？刭M(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)健康險(xiǎn)等環(huán)節(jié)，都會有巨大變現(xiàn)落地的機(jī)會。尤其是在慢病領(lǐng)域，般犀由于具有人群基數(shù)大、數(shù)據(jù)質(zhì)量高和隨訪周期長等特點(diǎn)，其數(shù)據(jù)價(jià)值更是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的金礦。無論是從其他行業(yè)轉(zhuǎn)行進(jìn)入到醫(yī)藥行業(yè)，控表或者從原醫(yī)藥行業(yè)向外延展進(jìn)行的多元化戰(zhàn)略，控表還是在原有的基礎(chǔ)上嘗試創(chuàng)建與整合新的戰(zhàn)略方向等，都是目前較為常見的方式。醫(yī)療器械利用最新的分子診斷技術(shù)，試駕色針對不同個體的基因突變設(shè)定個性化的診療方案，試駕色實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)醫(yī)療無法企及的效果(如安吉麗娜朱莉?qū)τ谌橄侔?、卵巢癌基因的檢測)。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療重新分配醫(yī)療服務(wù)的價(jià)值鏈，精準(zhǔn)的匹配醫(yī)患之間的就醫(yī)供需，提高診療效率，節(jié)省診療成本。此外在目前處方藥開放之前，獨(dú)立的B2C醫(yī)藥電商平臺由于品類有限，對銷售者的吸引力有限，因此在流量方面也很難與綜合電商如天貓醫(yī)藥館抗衡。
這些上市公司參與到基金的設(shè)立，一定程度上也是考慮在業(yè)務(wù)增長過程中，對產(chǎn)業(yè)鏈的更多延伸，或者進(jìn)一步拓寬產(chǎn)業(yè)協(xié)同的互補(bǔ)，而專業(yè)的基金和管理團(tuán)隊(duì)也可以助其一臂之力。除了內(nèi)生性的增長，上市公司已更多地尋求外延式并購和資源整合，借助資本之力尋求發(fā)展與轉(zhuǎn)型?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療市場行業(yè)趨勢2015年中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模超過170億元，相比2014年增長超過70%。今天的中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正處于歷史上變革最為劇烈的時(shí)期，在這樣一個大背景下，中國的健康產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展的歷史性機(jī)遇。
雖然整體看來目前整個大數(shù)據(jù)的商業(yè)應(yīng)用方面還處在早期階段，主要原因是目前普遍2C的流量模式無法產(chǎn)生結(jié)構(gòu)化的醫(yī)療數(shù)據(jù)，2B的模式數(shù)據(jù)質(zhì)量更好但積累速度較慢。同年12月，衛(wèi)計(jì)委透露，我國正在制定精準(zhǔn)醫(yī)療的戰(zhàn)略規(guī)劃。在醫(yī)保控費(fèi)的大背景下，為患者提供更精準(zhǔn)的診斷與治療服務(wù)將是提高醫(yī)保資金使用效率、降低醫(yī)保費(fèi)用的必然選擇，而這無疑將依賴于精準(zhǔn)醫(yī)療的發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在醫(yī)院、醫(yī)生、患者和企業(yè)端的場景不斷深入，健康險(xiǎn)產(chǎn)品的通過線上和線下場景的個性化定制、體驗(yàn)和營銷環(huán)節(jié)將被不斷豐富，并將持續(xù)催生健康險(xiǎn)的高速增長。
隨著新技術(shù)逐步得到驗(yàn)證，我們相信市場會在某個催化劑事件之后迎來陡直的上升曲線。2016年，在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中，并購標(biāo)的以企業(yè)醫(yī)院為特色，綜合醫(yī)院多于?？漆t(yī)院。
而最近這幾年簡單粗暴的“買買買”之后，上市公司后續(xù)需要花相當(dāng)長的時(shí)間去整合與消化。打通醫(yī)院間的數(shù)據(jù)孤島，有效利用原本長期被割裂的存量市場中醫(yī)療大數(shù)據(jù)的巨大價(jià)值，輔助于藥企的新藥研發(fā)和個性化診療。
其它-澳大利亞的“十萬基因組計(jì)劃”與韓國版的“萬人基因組計(jì)劃”也都于2015年年底推出。而PE機(jī)構(gòu)，很多企業(yè)在受眾多機(jī)構(gòu)追捧和競爭的同時(shí)，其估值倍數(shù)都已遠(yuǎn)超二級市場，可是仍然會有新的機(jī)構(gòu)在其它條件不變情況下直接加價(jià)要投，令人咋舌。但隨著網(wǎng)上銷售處方藥的不斷放開和醫(yī)院藥品比例管控的嚴(yán)格推行，我們認(rèn)為未來兩年是處方藥電商發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。這種模式將成為未來醫(yī)療健康行業(yè)投資乃至整個PE投資行業(yè)的主流。中國-2015年3月，中國科技部召開國家首次精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略專家會議，并決定在2030年前政府將在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域投入600億元。2016年醫(yī)藥健康行業(yè)并購超過400起，金額超過1800億元。
與精準(zhǔn)醫(yī)療相似的個性化醫(yī)療概念最早于70年代提出，但由于技術(shù)限制、成本過高等原因未能快速發(fā)展(商業(yè)化路徑受限)。PE投資的價(jià)值投資人越來越多，幾乎沒有門檻;VC越來越像PE，PE越來越像VC，LP與GP界限開始模糊;創(chuàng)業(yè)者與投資人角色難分。
醫(yī)療健康行業(yè)是一個典型的強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)，以美國前十大制藥企業(yè)和前三大醫(yī)藥流通公司為例，這些巨頭基本占了各自行業(yè)差不多80%和90%以上的市場。其為消費(fèi)者提供的主要價(jià)值為配送服務(wù)、價(jià)格便宜、購買便利性和品類齊全等，而消費(fèi)者目前的顧慮是藥品的保真性、配送時(shí)效性、購藥過程中沒有指導(dǎo)及不能使用醫(yī)保，因此目前此種模式電商提供的價(jià)值和消費(fèi)者在買藥時(shí)的需求是不匹配的。
醫(yī)藥企業(yè)可以通過收集和積累醫(yī)生對特殊小病種案例的研究，開發(fā)出高價(jià)值的孤兒藥產(chǎn)品。投早期VC的一個好處就是很多時(shí)候，項(xiàng)目是不需要搶的，反正放在面前，就看有沒有這個勇氣和有沒有成功的運(yùn)氣(細(xì)分行業(yè)的專業(yè)投資人士，可以很大程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn))。
由于醫(yī)藥行業(yè)頻出新政，B2B醫(yī)藥電商平臺成為資本新寵。在單純的B2C以及O2O醫(yī)藥電商方面，目前總體市場空間有限。這一波的并購整合浪潮已經(jīng)擴(kuò)大，不僅僅從國內(nèi)開始走出國門，而且未來國內(nèi)上市公司之前的并購整合也會出現(xiàn)更多機(jī)會。具有增值服務(wù)能力的資本深度介入和上市公司借助資本的力量，則可以更有效加大轉(zhuǎn)型的力度，并提高企業(yè)價(jià)值和轉(zhuǎn)型成功的可能性。
通過觀察近年來上市公司IPO募集資金的動向，可以看到，傳統(tǒng)行業(yè)或者傳統(tǒng)的醫(yī)藥行業(yè)中很大一部分都在擴(kuò)大產(chǎn)能(產(chǎn)量增加);而定向增發(fā)類的募集資金則更多會用于產(chǎn)業(yè)并購(外生增長);無論是擴(kuò)大產(chǎn)能還是產(chǎn)業(yè)并購，只要市場的內(nèi)在需求持續(xù)存在，前景依然美好。在國內(nèi)方面，自2015年初開始，以泰康、平安、太平洋保險(xiǎn)為首的傳統(tǒng)保險(xiǎn)巨頭紛紛成立電商公司或第三方平臺，加大線上的投入。
通過上市公司并購的案例也可以在一定層面看到，2016年大部分并購即是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，也是為了內(nèi)部資源的置換與整合。中國近1.4萬億的藥品市場中，醫(yī)院銷售端占了超過80%。
這三個方向?qū)τ谘芯磕芰驮鲋捣?wù)能力的要求還是蠻高的。眾所周知，由于醫(yī)院取消藥品加成后，藥店的價(jià)格優(yōu)勢蕩然無存，加之藥店本身與上游廠家對接就缺乏溢價(jià)能力，與時(shí)下作為縮減多層中間環(huán)節(jié)，降低藥價(jià)的B2B醫(yī)藥電商合作，拓展線上采購渠道則不失為應(yīng)對良策。
到2020年預(yù)計(jì)中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模將突破千億元。1、分級診療和多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策正在成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的重要催化劑。因此，它必將引來全球資本的關(guān)注。生物醫(yī)藥利用單克隆抗體、干細(xì)胞治療、CAR-T在內(nèi)的免疫治療技術(shù)對疾病(如癌癥、自身免疫性疾病等)進(jìn)行靶向性、個性化的治療。
伴隨著技術(shù)進(jìn)步和醫(yī)療控費(fèi)的壓力，近兩年來精準(zhǔn)醫(yī)療受到各國政府的普遍關(guān)注，正在經(jīng)歷前所未有的快速發(fā)展。研究創(chuàng)造價(jià)值，而不只是去搶項(xiàng)目和拼價(jià)格，如果只是介乎其中的短期套利者，則會變得比較困難。
對于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，企業(yè)思維模式的轉(zhuǎn)變和新的技術(shù)結(jié)合，如能在包括新的醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療金融、醫(yī)療供應(yīng)鏈、物流等方向上得以應(yīng)用，或許未來在更深層次引起軒然大波。對包括上述一般行業(yè)及醫(yī)療健康行業(yè)重要趨勢的深入理解，加上醫(yī)藥行業(yè)本身的專業(yè)特點(diǎn)認(rèn)知，非常有助于資本對自身投資策略和價(jià)值取向的定位，也可以更好為被投企業(yè)做好增值服務(wù)。
資本可以在醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、以及產(chǎn)品銷售與流通、后端醫(yī)療服務(wù)等整個產(chǎn)業(yè)鏈的不同領(lǐng)域和不同時(shí)期加以介入。醫(yī)療大數(shù)據(jù)價(jià)值的重要性是大家普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)。
