互聯(lián)網醫(yī)療市場A股主要玩家：武漢物園 布局醫(yī)藥電商：武漢物園上海醫(yī)藥(藥藥好)、九州通(好藥師)、康美藥業(yè)、湯臣倍健、以嶺藥業(yè) 布局智慧醫(yī)療、醫(yī)患咨詢、醫(yī)?？刭M：衛(wèi)寧軟件、萬達信息、東軟集團、華平股份、東華軟件 布局軟硬結合、慢病管理：九安醫(yī)療(APP+設備)、樂普醫(yī)療(心腦血管領域)、福瑞股份(肝病領域)、三諾生物(糖尿病領域)、寶萊特 非醫(yī)療類上市公司轉型布局：萬科、恒大、宜華地產(友德醫(yī)科技)、綠城地產、運盛實業(yè)(融達信息科技)、中國移動、中國聯(lián)通、中國電信 分級診療促使醫(yī)生生產力解放 大數(shù)據(jù)將在慢病管理、分診轉診、醫(yī)?？刭M和互聯(lián)網健康險等環(huán)節(jié)發(fā)揮優(yōu)勢 B2B醫(yī)藥電商資本受寵，B2C、O2O市場空間總體受限 利潤與效率的提升，促使互聯(lián)網健康險高速增長 精準醫(yī)療市場行業(yè)趨勢 精準醫(yī)療是有機會改變人類平均壽命的一個方向，是對現(xiàn)有醫(yī)療模式的革命性創(chuàng)新。
雷軍要讓小米成為一個偉大公司的夢想，動狗就供應鏈這一個環(huán)節(jié)來說，也還有很長的路要走。可以看到小米松果與其差距之巨大，充狼當然作為剛剛入局的小米，還不能這些巨頭們相提并論。
那么小米則主要參與的環(huán)節(jié)是寫碼，母狗對于芯片來說，寫碼是最重要的一環(huán)，也是創(chuàng)新的靈魂所在。孤單從這句話當中多少能夠看出雷軍之所以要做手機芯片的初衷與決心。而更瘋狂的是，武漢物園三星、臺積電等廠商表示7nm工藝也將會在今明兩年得到量產。小米正在脫離它給予外界的“屌絲品牌”形象，動狗正在向“品質”“技術型”公司轉變。但至少，充狼站在品牌的角度上，小米已經完成了一場非常成功的品牌營銷。
而且，母狗聯(lián)芯的手機芯片技術在領域內也并不十分出色。同年11月，孤單松果電子以非常低的1.03億元價格獲得了大唐聯(lián)芯科技開發(fā)和持有的SDR1860平臺技術，松果電子則是在此基礎上自主研發(fā)的手機SoC目前交易類營收規(guī)模在整個市場規(guī)模中的占比非常大，武漢物園其次是線上營銷，占比最小的是用戶增值營收規(guī)模。
移動互聯(lián)網技術的興起，動狗醫(yī)藥與互聯(lián)網技術的結合使得信息流通成本大大降低，“去中心化、去權威化”是最顯著的特點。2、充狼大數(shù)據(jù)將在互聯(lián)網醫(yī)療領域發(fā)揮重要作用。在如此激勵競爭的環(huán)境之下，母狗有三個方向還是能夠發(fā)揮更多價值：一是早期VC。生產要素和產業(yè)環(huán)境變化帶來的各種社會資源包括資本、孤單勞動力、土地、技術、信息等在企業(yè)轉型的過程中會發(fā)生重新布局。
這個市場在過去的五年中保持了超過20%的年復合增長率，預計在未來五年它的規(guī)模還將翻一倍，達到8萬億，接近屆時中國GDP的10%。以國藥、九州通、康恩貝等傳統(tǒng)醫(yī)藥流通集團紛紛布局B2B電商，積極拓展線上渠道。
這里必將誕生能夠影響社會、普惠民眾的BAT量級的產業(yè)巨頭。風險投資紛紛看好這種以消費端切入，通過互聯(lián)網手段顛覆傳統(tǒng)醫(yī)療保險的服務模式。對醫(yī)療大數(shù)據(jù)的積累和分析將有助于提高醫(yī)療服務效率，降低醫(yī)療服務成本。短期來看，精準醫(yī)療的發(fā)展還處于萌芽期，對很多公司的收入(更不用說利潤)貢獻相對有限。
試想如果通過互聯(lián)網平臺累計的結構化高質量數(shù)據(jù)達到一定的體量，后續(xù)無論在應用于精準醫(yī)療、學術科研還是產品研發(fā)方面，都會帶來足夠的商業(yè)價值。當下，新的增長點無疑是擺在醫(yī)療健康上市公司面前的現(xiàn)實難題。4、隨著醫(yī)療健康場景的互聯(lián)網化，互聯(lián)網醫(yī)療正在為健康險的產品設計、營銷和承保環(huán)節(jié)帶來革新。領先的醫(yī)療大數(shù)據(jù)服務公司將通過最優(yōu)的數(shù)據(jù)結構和獨有的數(shù)據(jù)挖掘技術形成競爭優(yōu)勢，贏得醫(yī)生和患者的青睞。
PE價值由于國內A股上市公司的高估值因素(相對于成熟市場，目前仍然高位)，部分PE投資人是否還在單純地追逐估值套利(包括跨境套利)?那么，PE機構的價值何在?做好一個搬運工也是需要專業(yè)技巧的，對于如何做好PE機構的投后增值服務能力以及對產業(yè)鏈的整合，需要具備兩大核心要素能力，一是要能找到行業(yè)里最優(yōu)秀的管理團隊，確保理念的執(zhí)行力;二是要在產業(yè)鏈上具備各方資源，要在每個細分板塊都能找到適合的標的，并能通過資本和管理的紐帶，讓它們產生好的整合協(xié)同效應，這才是一個好的并購預期要達到的效果。同時未來我們預計醫(yī)療大數(shù)據(jù)尤其在慢病領域，在互聯(lián)網醫(yī)療平臺精準分轉診、醫(yī)?？刭M和互聯(lián)網健康險等環(huán)節(jié)，都會有巨大變現(xiàn)落地的機會。
尤其是在慢病領域，由于具有人群基數(shù)大、數(shù)據(jù)質量高和隨訪周期長等特點，其數(shù)據(jù)價值更是互聯(lián)網醫(yī)療領域的金礦。無論是從其他行業(yè)轉行進入到醫(yī)藥行業(yè)，或者從原醫(yī)藥行業(yè)向外延展進行的多元化戰(zhàn)略，還是在原有的基礎上嘗試創(chuàng)建與整合新的戰(zhàn)略方向等，都是目前較為常見的方式。
醫(yī)療器械利用最新的分子診斷技術，針對不同個體的基因突變設定個性化的診療方案，實現(xiàn)傳統(tǒng)醫(yī)療無法企及的效果(如安吉麗娜朱莉對于乳腺癌、卵巢癌基因的檢測)?；ヂ?lián)網醫(yī)療通過互聯(lián)網醫(yī)療重新分配醫(yī)療服務的價值鏈，精準的匹配醫(yī)患之間的就醫(yī)供需，提高診療效率，節(jié)省診療成本。此外在目前處方藥開放之前，獨立的B2C醫(yī)藥電商平臺由于品類有限，對銷售者的吸引力有限，因此在流量方面也很難與綜合電商如天貓醫(yī)藥館抗衡。這些上市公司參與到基金的設立，一定程度上也是考慮在業(yè)務增長過程中，對產業(yè)鏈的更多延伸，或者進一步拓寬產業(yè)協(xié)同的互補，而專業(yè)的基金和管理團隊也可以助其一臂之力。除了內生性的增長，上市公司已更多地尋求外延式并購和資源整合，借助資本之力尋求發(fā)展與轉型?；ヂ?lián)網醫(yī)療市場行業(yè)趨勢2015年中國互聯(lián)網醫(yī)療市場規(guī)模超過170億元，相比2014年增長超過70%。
今天的中國醫(yī)療健康產業(yè)正處于歷史上變革最為劇烈的時期，在這樣一個大背景下，中國的健康產業(yè)將迎來快速發(fā)展的歷史性機遇。雖然整體看來目前整個大數(shù)據(jù)的商業(yè)應用方面還處在早期階段，主要原因是目前普遍2C的流量模式無法產生結構化的醫(yī)療數(shù)據(jù)，2B的模式數(shù)據(jù)質量更好但積累速度較慢。
同年12月，衛(wèi)計委透露，我國正在制定精準醫(yī)療的戰(zhàn)略規(guī)劃。在醫(yī)保控費的大背景下，為患者提供更精準的診斷與治療服務將是提高醫(yī)保資金使用效率、降低醫(yī)保費用的必然選擇，而這無疑將依賴于精準醫(yī)療的發(fā)展。
隨著互聯(lián)網醫(yī)療在醫(yī)院、醫(yī)生、患者和企業(yè)端的場景不斷深入，健康險產品的通過線上和線下場景的個性化定制、體驗和營銷環(huán)節(jié)將被不斷豐富，并將持續(xù)催生健康險的高速增長。隨著新技術逐步得到驗證，我們相信市場會在某個催化劑事件之后迎來陡直的上升曲線。
2016年，在醫(yī)療產業(yè)中，并購標的以企業(yè)醫(yī)院為特色，綜合醫(yī)院多于?？漆t(yī)院。而最近這幾年簡單粗暴的“買買買”之后，上市公司后續(xù)需要花相當長的時間去整合與消化。打通醫(yī)院間的數(shù)據(jù)孤島，有效利用原本長期被割裂的存量市場中醫(yī)療大數(shù)據(jù)的巨大價值，輔助于藥企的新藥研發(fā)和個性化診療。其它-澳大利亞的“十萬基因組計劃”與韓國版的“萬人基因組計劃”也都于2015年年底推出。
而PE機構，很多企業(yè)在受眾多機構追捧和競爭的同時，其估值倍數(shù)都已遠超二級市場，可是仍然會有新的機構在其它條件不變情況下直接加價要投，令人咋舌。但隨著網上銷售處方藥的不斷放開和醫(yī)院藥品比例管控的嚴格推行，我們認為未來兩年是處方藥電商發(fā)展的關鍵時期。
這種模式將成為未來醫(yī)療健康行業(yè)投資乃至整個PE投資行業(yè)的主流。中國-2015年3月，中國科技部召開國家首次精準醫(yī)學戰(zhàn)略專家會議，并決定在2030年前政府將在精準醫(yī)療領域投入600億元。
2016年醫(yī)藥健康行業(yè)并購超過400起，金額超過1800億元。與精準醫(yī)療相似的個性化醫(yī)療概念最早于70年代提出，但由于技術限制、成本過高等原因未能快速發(fā)展(商業(yè)化路徑受限)。
PE投資的價值投資人越來越多，幾乎沒有門檻;VC越來越像PE，PE越來越像VC，LP與GP界限開始模糊;創(chuàng)業(yè)者與投資人角色難分。醫(yī)療健康行業(yè)是一個典型的強者恒強的行業(yè)，以美國前十大制藥企業(yè)和前三大醫(yī)藥流通公司為例，這些巨頭基本占了各自行業(yè)差不多80%和90%以上的市場。其為消費者提供的主要價值為配送服務、價格便宜、購買便利性和品類齊全等，而消費者目前的顧慮是藥品的保真性、配送時效性、購藥過程中沒有指導及不能使用醫(yī)保，因此目前此種模式電商提供的價值和消費者在買藥時的需求是不匹配的。醫(yī)藥企業(yè)可以通過收集和積累醫(yī)生對特殊小病種案例的研究，開發(fā)出高價值的孤兒藥產品。
投早期VC的一個好處就是很多時候，項目是不需要搶的，反正放在面前，就看有沒有這個勇氣和有沒有成功的運氣(細分行業(yè)的專業(yè)投資人士，可以很大程度上降低投資風險)。由于醫(yī)藥行業(yè)頻出新政，B2B醫(yī)藥電商平臺成為資本新寵。
在單純的B2C以及O2O醫(yī)藥電商方面，目前總體市場空間有限。這一波的并購整合浪潮已經擴大，不僅僅從國內開始走出國門，而且未來國內上市公司之前的并購整合也會出現(xiàn)更多機會。
具有增值服務能力的資本深度介入和上市公司借助資本的力量，則可以更有效加大轉型的力度，并提高企業(yè)價值和轉型成功的可能性。通過觀察近年來上市公司IPO募集資金的動向，可以看到，傳統(tǒng)行業(yè)或者傳統(tǒng)的醫(yī)藥行業(yè)中很大一部分都在擴大產能(產量增加);而定向增發(fā)類的募集資金則更多會用于產業(yè)并購(外生增長);無論是擴大產能還是產業(yè)并購，只要市場的內在需求持續(xù)存在，前景依然美好。
